hoba
ENUA

Епохи

Звідки бралися гроші

Макроекономічні епохи найму від 2010 року до сьогодні: як вартість капіталу змінила механізми відбору та чому звичні канали входу перестали працювати.

Гід з макроекономічних епох

📅

Крок 1: Пропорційна шкала часу

Переглядайте макроекономічні режими від 2010 року до сучасної корекції у пропорційному часовому масштабі.

2008–2019

Нульові ставки й списання того ж року

Понад десять років гроші нічого не коштували в позику, а зарплата інженерів зменшувала оподатковуваний дохід у тому ж році, коли її платили. Обидва були рішеннями політики, обидва трималися довго — і разом вони робили порожнє крісло дорожчим за помилковий найм.

Гроші
Від 16 грудня 2008 року ставка ФРС сім років трималася на нижній межі, а депозитну ставку єврозони знизили до нуля в липні 2012-го й нижче нуля — у червні 2014-го. За статтею 174 у тодішній редакції витрати на дослідження й розробку можна було списати в тому році, коли їх сплатили, а не капіталізувати. Позичати на зростання було майже безкоштовно, а зарплата, витрачена на створення продукту, одразу зменшувала оподатковуваний дохід.
Що це робило з наймом
Головним призначенням залученого капіталу був найм. Зарплата була списанням цього ж року, а віддачу від найму міряли зростанням, а не маржею, тож розмір команди задавав профінансований план — і план ішов попереду виручки. Шлях на біржу весь цей час лишався відкритим і для компаній без прибутку за попередні роки, тож зарплатний фонд міг випереджати доходи, і це не закривало виходу.
Як потрапляли всередину
Попит на людей, які вміють робити цю роботу, випереджав пропозицію, тож наймали за потенціалом, а вчили вже потім. Зарплата початківця давала таке саме негайне списання, як і зарплата досвідченого фахівця, — і це робило крісла для початківців дешевими проти ціни порожнього крісла. Самонавчання, короткі курси перекваліфікації й перша робота, де вчили на місці, були звичайними способами зайти в професію.
Що закрило цю епоху
Не через скорочення. У березні 2020-го ту саму нижню межу ставки повернули, а потоки коштів зросли кратно — і розмір планів найму почав визначати залучений капітал, а не поточна виручка.

Цифри

  • 0,00–0,25%Цільовий діапазон ставки ФРС, на нижній межі16 груд. 2008 – 15 груд. 2015Federal funds target range and effective rate (FRED) — Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Federal Funds Target Range — Upper Limit [DFEDTARU], Lower Limit [DFEDTARL] and Federal Funds Effective Rate [FEDFUNDS], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis, 27 August 2026.
  • 0,00% → −0,50%Депозитна ставка ЄЦБ, на нулі або нижче11 лип. 2012 – 26 лип. 2022ECB deposit facility rate (FRED) — European Central Bank, ECB Deposit Facility Rate for Euro Area [ECBDFR], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis, 27 August 2026.
  • 100%Зарплата в R&D, що списується в рік виплатидо податкового 2021 року26 U.S.C. §174 as it stood before 2022 — 26 U.S.C. §174, United States Code, 2017 Edition. U.S. Government Publishing Office.
  • 15–43% на рікТехнологічні IPO в США, прибуткові за попередніми результатами2011–2021Technology IPO profitability, 1980–2025 (Ritter) — Ritter, Jay R. (2026). Initial Public Offerings: Technology Stock IPOs, Table 4b — Technology and Life Science Company IPOs, 1980–2025. University of Florida.

Що ця епоха зробила звичним

2020–2021

Роки рекордного фінансування

Два роки, коли ставка знову впала до нижньої межі, а венчурне фінансування приблизно подвоїло попередній рекорд. Плани найму складали під залучений капітал, а не під продажі, — і умови входу диктувала сторона кандидата.

Гроші
16 березня 2020 року ставка повернулась до 0,00–0,25% і трималась там два роки. Компанії з венчурним капіталом у США залучили $329,6 млрд у 2021-му проти попереднього рекорду $166,6 млрд у 2020-му, а глобальні венчурні інвестиції сягнули $671 млрд. Вікно виходу на біржу лишалось відкритим і для компаній без прибутку: 2021 року в США було 121 технологічне IPO, і 21% із них мали прибуток за останні дванадцять місяців.
Що це робило з наймом
Маючи одразу кілька років фінансування, штат планували під залучений капітал, а не під продажі, — і ролі відкривали ще до того, як описували роботу, яка їх заповнить. Робочим обмеженням став час до закриття вакансії, тож цикли інтервʼю скорочували, офери підвищували, а пул кандидатів розширювали на нові локації. Самі рекрутингові команди теж набирали під розширений план.
Як потрапляли всередину
Роботодавці конкурували за кандидатів, тож умови входу диктувала сторона кандидата: стислі цикли інтервʼю, офери на меншому обсязі доказів і зарплата, яку визначали зустрічні пропозиції. Початківців і тих, хто змінював професію, набирали у великих обсягах, бо альтернативою було лишити профінансовані крісла порожніми. Мати роботу на той момент було не обовʼязково, а зміна роботодавця була звичайним способом підняти зарплату.
Що закрило цю епоху
Дві зміни з конкретними датами. 17 березня 2022 року цільовий діапазон піднявся з нижньої межі, а для податкових років, що починались після 31 грудня 2021-го, будь-яку суму, витрачену на розробку програмного забезпечення, треба було капіталізувати й амортизувати пʼять років — тож зарплата розробника перестала зменшувати оподатковуваний дохід у рік виплати.

Цифри

  • $329,6 млрдЗалучено компаніями з венчурним капіталом у США2021, проти $166,6 млрд у 2020PitchBook-NVCA Venture Monitor, Q4 2021 — PitchBook Data and National Venture Capital Association, Q4 2021 PitchBook-NVCA Venture Monitor, 13 January 2022.
  • $671 млрдГлобальні венчурні інвестиції2021KPMG Venture Pulse, Q4 2021 — KPMG Private Enterprise, Venture Pulse Q4 2021: Global analysis of venture funding, 19 January 2022, p. 7.
  • 0,00–0,25%Ставка ФРС, знову на нижній межі16 бер. 2020 – 16 бер. 2022Federal funds target range and effective rate (FRED) — Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Federal Funds Target Range — Upper Limit [DFEDTARU], Lower Limit [DFEDTARL] and Federal Funds Effective Rate [FEDFUNDS], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis, 27 August 2026.
  • 21% зі 121Технологічні IPO в США, прибуткові за попередніми результатами2021Technology IPO profitability, 1980–2025 (Ritter) — Ritter, Jay R. (2026). Initial Public Offerings: Technology Stock IPOs, Table 4b — Technology and Life Science Company IPOs, 1980–2025. University of Florida.

Що ця епоха зробила звичним

2022–2023

Ставки вгору, зарплата переоцінена

Ставка сягнула піку циклу, технологічні акції переоцінились, кожна ланка ланцюга приватного фінансування стиснулась одночасно, а зарплату розробників довелося амортизувати, а не списувати. Корекція пішла через оголошені скорочення, а не через природне вибуття.

Гроші
Цільовий діапазон ставки ФРС сягнув піку циклу 5,25–5,50% з 27 липня 2023 року й тримався там близько чотирнадцяти місяців, а технологічний NASDAQ Composite упав на 36,4% від закриття листопада 2021-го до мінімуму грудня 2022-го. Кожна ланка приватного ланцюга стиснулась разом: обсяг венчурних угод у США впав із $348,0 млрд у 2021-му до $170,6 млрд у 2023-му, обсяг виходів досяг десятирічного мінімуму $61,5 млрд, а нові зобовʼязання у фонди — шестирічного мінімуму $66,9 млрд. Для податкових років, що починались після 31 грудня 2021-го, витрати на розробку ПЗ амортизували пʼять років для внутрішніх досліджень і пʼятнадцять для закордонних замість списання в рік виплати.
Що це робило з наймом
Зарплату тепер було і важче перефінансувати, і повільніше списувати, тож плани врізали до капіталу, який уже був на руках. Скорочення оголошували, а не поглинали природним вибуттям: трекер публічно повідомлених технологічних звільнень фіксує 165 269 працівників у 2022-му й 265 660 у 2023-му — найбільший рік у його даних. Закривали і відкриті вакансії, і вже зайняті посади, а рекрутингову спроможність, вибудувану під попередню епоху, скоротили теж.
Як потрапляли всередину
Найм звузився до заміни конкретних людей, що пішли, — а отже, опублікована роль описувала роботу, яку хтось нещодавно робив. Разом із цим звузились і докази, які роботодавець приймав: нещодавній досвід на посаді з такою самою назвою, на схожому масштабі, у тому самому стеку. Шляхи, що працювали, коли наймали за потенціалом, перестали давати офери, бо крісла, які заповнювали, задавала посадова інструкція попередника, а не план.
Що закрило цю епоху
Фінансові умови розвернулись, а скорочення — ні. 18 вересня 2024 року діапазон пішов із піку, а в липні 2025-го законом відновили негайне списання для внутрішніх досліджень, — але штат, прибраний під час корекції, не повернули. Тож знижений рівень пішов далі як базовий, а не як дно.

Цифри

  • 5,25–5,50%Піковий цільовий діапазон ставки ФРС27 лип. 2023 – 18 вер. 2024FOMC policy rate decisions (Open Market Operations) — Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Open Market Operations, policy tools archive.
  • −36,4%NASDAQ Composite, від рекорду до мінімуму циклу19 лист. 2021 – 28 груд. 2022NASDAQ Composite Index (FRED) — NASDAQ OMX Group, NASDAQ Composite Index [NASDAQCOM], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis, 27 August 2026.
  • $348,0 млрд → $170,6 млрдОбсяг венчурних угод у США2021 → 2023PitchBook-NVCA Venture Monitor, Q4 2023 — PitchBook Data and National Venture Capital Association, Q4 2023 PitchBook-NVCA Venture Monitor, January 2024.
  • $61,5 млрдОбсяг венчурних виходів у США, десятирічний мінімум2023PitchBook-NVCA Venture Monitor, Q4 2023 — PitchBook Data and National Venture Capital Association, Q4 2023 PitchBook-NVCA Venture Monitor, January 2024.
  • 5 років внутрішні, 15 закордонніЗарплата розробників амортизується, а не списуєтьсяподаткові роки від 202226 U.S.C. §174 after the 2017 amendment — 26 U.S.C. §174, United States Code, 2023 Edition. U.S. Government Publishing Office. Amendment: Pub. L. 115-97 §13206(a).
  • 165 269 → 265 660Зафіксовані трекером технологічні звільнення (не перепис)2022 → 2023Tracked technology layoffs (Layoffs.fyi) — Layoffs.fyi — Tech and Startup Layoff Tracker, per-year pages, retrieved 27 August 2026.

Що ця епоха зробила звичним

2024–2026 · триває досі

Фіксована кількість крісел

Умови, що робили найм дорогим, розвернули назад; кількість позицій — ні. Скорочення тепер іде каналом найму, а не каналом звільнень, — і саме тому це конкуренція за фіксовану й дедалі меншу кількість крісел, а не брак кваліфікованих людей.

Гроші
Податковий режим, що штрафував зарплату, скасували: стаття 174A, додана 4 липня 2025 року, дозволяє списувати внутрішні дослідницькі витрати в рік виплати для податкових років, що починаються після 31 грудня 2024-го; залишки, капіталізовані за правилами 2022–2024 років, можна відшкодувати за один рік або за два, а менші платники можуть обрати ретроспективне застосування аж до 2022-го. Ставки пішли з піку циклу у вересні 2024-го. Вхідні умови, що робили найм дорогим, розвернули. Кількість позицій — ні.
Що це робило з наймом
Скорочення йде каналом найму, а не каналом звільнень. Офіційні валові найми в інформаційному секторі США впали з 1 270 000 у 2022-му до 903 000 у 2025-му — на 28,9%, — тоді як офіційні звільнення й вивільнення в тій самій серії лишались приблизно рівними: 451 000, 399 000, 395 000 і 447 000. Вакансій було в середньому 224 000 на місяць у 2022-му і 121 000 у 2025-му, а в червні 2026-го — 90 000. Зайнятість у секторі впала з 3 115 000 у листопаді 2022-го до 2 780 000 у липні 2026-го.
Як потрапляли всередину
Ті, хто вже всередині, звільняють мало крісел: рівень звільнень за власним бажанням в інформаційному секторі становив 1,1% у червні 2026-го проти 1,9% у червні 2022-го, а рівень наймів у приватному секторі загалом — 3,7% проти 4,7%. Кількість відгуків на одну відкриту роль зросла зі 116 у 2022-му до 244 у 2025-му за бенчмарком однієї платформи. Оголошення про розробку ПЗ у першому кварталі 2026-го на 69,3% були для досвідчених фахівців і на 4,5% — для початківців, а зарплатні дані показують, що зайнятість розробників 22–25 років упала майже на 20% від піку кінця 2022-го, тоді як у старших вікових групах тієї самої професії вона не падала. Увійти тепер означає стати наступником конкретної людини, а не тим, кого навчають у профінансованому кріслі.

Цифри

  • 100%Негайне списання внутрішніх досліджень відновленоподаткові роки від 202526 U.S.C. §174A — domestic research expenditures — 26 U.S.C. §174A, Domestic research or experimental expenditures. Added by Pub. L. 119-21 §70302(a), 4 July 2025.
  • 1 270 000 → 903 000Валові найми, інформаційний сектор США2022 → 2025Hires, information sector (BLS JOLTS) — US Bureau of Labor Statistics, Job Openings and Labor Turnover Survey, series JTU510000000000000HIL (Hires, information, total US, not seasonally adjusted).
  • 451 000 → 447 000Звільнення й вивільнення, інформаційний сектор США — майже рівно2022 → 2025Layoffs and discharges, information sector (BLS JOLTS) — US Bureau of Labor Statistics, Job Openings and Labor Turnover Survey, series JTU510000000000000LDL (Layoffs and discharges, information, total US, not seasonally adjusted).
  • 224 000/міс → 90 000Вакансії, інформаційний сектор СШАсереднє 2022 → черв. 2026Job openings, information sector (BLS JOLTS) — US Bureau of Labor Statistics, Job Openings and Labor Turnover Survey, series JTS510000000000000JOL (Job openings, information, total US, seasonally adjusted).
  • 3 115 000 → 2 780 000Зайнятість в інформаційному секторілист. 2022 → лип. 2026US information-sector employment (BLS CES) — US Bureau of Labor Statistics, Current Employment Statistics, series CES5000000001 (All employees, thousands, information, seasonally adjusted).
  • 1,9% → 1,1%Рівень звільнень за власним бажанням, інформаційний сектор СШАчерв. 2022 → черв. 2026Quits rate, information sector (BLS JOLTS) — US Bureau of Labor Statistics, Job Openings and Labor Turnover Survey, series JTS510000000000000QUR (Quits rate, information, seasonally adjusted).
  • 4,7% → 3,7%Рівень наймів, приватний сектор загаломчерв. 2022 → черв. 2026Hires rate, total private (BLS JOLTS) — US Bureau of Labor Statistics, Job Openings and Labor Turnover Survey, series JTS100000000000000HIR (Hires rate, total private, seasonally adjusted).
  • 116 → 244Відгуків на одну відкриту роль, бенчмарк однієї платформи2022 → 2025Applications per opening (Greenhouse hiring benchmarks) — Greenhouse, The Hire Standard: hiring benchmarks report, North America, March 2026.
  • 69,3% для досвідчених, 4,5% для початківцівОголошення про розробку ПЗ за рівнем, один джоб-бордI кв. 2026Seniority mix of software postings (Indeed Hiring Lab) — Indeed Hiring Lab, The Labor Market Is Tilting Toward Seniority, 23 July 2026.
  • ≈ −20%Зайнятість розробників 22–25 роківкінець 2022 → вер. 2025Employment of young software developers (Stanford Digital Economy Lab) — Brynjolfsson, E., Chandar, B., & Chen, R. (2025). Canaries in the Coal Mine? Six Facts about the Recent Employment Effects of Artificial Intelligence. Stanford Digital Economy Lab, 13 November 2025.
  • 149 023Оголошені технологічні скорочення (не перепис)січ.–лип. 2026Announced job cuts, technology sector (Challenger, Gray & Christmas) — Challenger, Gray & Christmas, Job Cut Announcement Report, July 2026.

Що ця епоха зробила звичним

Кожна цифра на цій сторінці веде до джерела, з якого її взято.